作為全球三元軟包動力電池的領軍企業之一，孚能科技（贛州）股份有限公司（以下簡稱“孚能科技”）招股書自受理之后便受到了市場的廣泛關注。尤其公司在今年上半年第一大客戶由北汽集團變更為長城集團一事更是引起了市場的極大爭議，這也為公司的科創板IPO之旅增添了諸多不確定性。

招股書顯示，孚能科技主要從事新能源車用鋰離子動力電池及整車電池系統的研發、生產和銷售，并為新能源整車企業提供動力電池整體解決方案。作為孚能科技的“金主”，北汽集團在2016-2018年穩居公司第一大客戶之位，但卻在今年上半年退出了第一大客戶的位置。

2016年至2018年孚能科技的第一大客戶均為北汽集團，2016年、2017年、2018年對其銷售收入占主營業務收入比重分別為65.63%、87.57%、83.58%。對北汽集團的銷售占營業收入比重較高一事，孚能科技在招股書中表示，報告期內，公司對北汽集團的銷售占營業收入的比例相對較高，主要由于北汽集團為新能源汽車行業的龍頭企業。公司具有較強的客戶開發能力，不存在對北汽集團的依賴。同時，孚能科技提示風險稱，如果未來公司主要客戶經營情況出現不利變化，降低對公司產品的采購，將會對公司生產經營產生不利影響。

但作為孚能科技持續穩定的大客戶，北汽集團卻在今年上半年退出了第一大客戶之位，取而代之的為長城集團。孚能科技表示，報告期內，公司陸續開始批量為廣汽集團、長城集團等客戶供貨，2019年1-6月，長城集團取代北汽集團成為公司第一大客戶。

招股書顯示，孚能科技對長城集團的銷售收入占主營業務收入的比重為56.06%，長城集團成為公司第一大客戶，在今年上半年孚能科技對北汽集團的銷售收入占比則下降至35.33%。

對于公司今年上半年第一大客戶發生變更的原因，孚能科技在回復北京商報記者的采訪函中表示，“第一大客戶變更主要是由于公司的戰略客戶北汽集團，上半年的二季度新車型發布，受其他零部件交付延期等影響推遲了，導致公司在北汽的裝機量和出貨量比預期減少了，7月份其新車型發布以后公司即恢復了正常的出貨，對未來的影響較小，出貨已從下半年開始正常化。”

另外，在2016-2018年以及2019年上半年孚能科技對前五大客戶的銷售收入占比合計分別為99.97%、99.78%、99.77%以及99.66%，營收依賴前五大客戶。而在可比的上市公司中，寧德時代、國軒高科則均未出現重度依賴前五大客戶的情況。

在寧德時代披露的2018年年報中，公司對前五大客戶的銷售收入占比分別為10.97%、9.99%、8.66%、7.24%以及5.48%，合計達42.34%；國軒高科披露的2018年年報顯示，公司對前五大客戶的銷售收入占比分別為24.82%、11.13%、10.75%、5.49%以及4.35%，合計達56.55%。

對此，孚能科技在招股書中表示，公司報告期內規模有限，無法同時滿足多家整車廠商的需求。在產能有限的情況下，公司采取優先滿足戰略客戶需求，同時根據自身未來產能規劃積極拓展其他客戶的銷售策略。未來隨著公司鎮江基地完成以及贛州的擴產完成，公司產能將大幅提升，滿足客戶的需求，大客戶依賴問題也將解決。

針對此次謀求上市后的規劃，孚能科技在回復北京商報記者的采訪函中表示“公司上市將募集資金建設鎮江基地，同時提升知名度和品牌，利用上市公司的平臺做大做強，為未來歐美基地布局打下基礎。”