據悉，已在深交所上市的天齊鋰業正考慮最早本月開始香港IPO的非交易路演。2018年11月，天齊鋰業赴港上市的申請獲得中國證監會的批準，擬發行3.28億股。本次IPO募資額的大部分將用于SQM公司股份收購的再融資，里昂證券和摩根士丹利是本次發行的聯合保薦人。

2014年隨著特斯拉的熱賣，新能源車在國內火了起來。各大資本紛紛投入新能源車的制造之中，并帶動了不少企業的發展，其中就包括了天齊鋰業。

作為中國和全球領先的以鋰為核心的新能源材料公司，天齊鋰業是新能源電池必要原料的供應商。2010年，天齊鋰業在深交所上市。其后業績平平，一度出現虧損，新能源的興起使得天齊鋰業時來運轉，凈利潤在2014年后快速增長。

兩次蛇吞象式的并購

天齊鋰業剛在深交所上市之后，凈利潤僅維持在4千萬左右。而根據招股書，2015-2017年及2018年前三個月，天齊鋰業的營收分別為18.64億元人民幣、39.02億元人民幣、54.69億元人民幣和16.69億元人民幣，相應的凈利潤分別為4.28億元、17.43億元、33.99億元及4.67億元人民幣。

根據羅斯基爾報告，按2017年的銷售收入計算，天齊鋰業是世界第二大以及亞洲和中國最大的鋰化合物生產商，也是全球為數不多的全面垂直整合的鋰生產商之一，更是中國唯一通過大型、單一且穩定的鋰精礦供給實現自給自足的主要鋰化合物及衍生物生產商。

短短幾年從西南一角的小公司一躍成為國際鋰業巨頭，天齊鋰業靠的正是頗有遠見的國際化布局。

攔截收購泰利森，一戰成名

在鋰行業，最上游的鋰礦資源是行業發展的源泉。早年天齊鋰業所需的鋰精礦均采購自全球鋰業巨頭泰利森。原材料受制于人和隨時漲價的風險讓天齊鋰業一直沒有放棄收購泰利森的想法。

2012年，天齊鋰業的直接競爭對手洛克伍德率先發起對泰利森的收購，打亂了天齊鋰業漸進布局的步伐，天齊鋰業只能背水一戰，發動收購狙擊戰。短短幾個月，天齊鋰業硬是從全球礦業巨頭手中撬走了泰利森的礦山，上演了一出精彩的“蛇吞象”并購大戲。

一波三折的二次收購

精彩的攔截式收購結束后不久，天齊鋰業很快就有了下一個獵物目標：智利鋰礦巨頭SQM。SQM作為全球著名的化肥生產商，同時有著Atacama鹽湖鋰資源到2030年的開采權，天齊鋰業拿下了西澳優質鋰礦，自然也會窺視智利優質鹵水礦。

這一次的收購案對天齊鋰業而言也是一波三折。

早在2016年9月，天齊鋰業便與SQM實際控制人龐塞家族進行接觸，談判收購股權，但以龐塞家族的單方面終止告終。

直到2018年，SQM第二大股東薩鉀被要求18個月內剝離其持有的在其它公司的部分權益，給了天齊鋰業進一步收購的機會。

而后不久，SQM的最大股東提起申訴反對收購，智利憲法法院暫停了天齊鋰業的收購計劃，天齊鋰業再次受阻。

2018年10月26日，法院投票駁回訴訟，取消先前的禁令，收購事宜獲得關鍵推進。12月4日，智利圣地亞哥證券交易所宣布，天齊鋰業股份有限公司以40.66億美元收購SQM23.77％的股份，一波三折的“蛇吞象”至此得到結束。

前路并不平坦

對新能源車來說，如今行業已經進入洗牌期，優幣淘汰劣幣，作為新能源電池必要原料的供應商，天齊鋰業也已經享受完新能源帶來的紅利了。

并且，雖然兩次“蛇吞象”的收購加速了天齊鋰業邁入國際鋰業巨頭的隊列，但天齊鋰業為此付出的代價也不少。

就對SQM股權的收購中，天齊鋰業僅有3.5億美元的自有資金，其余37.16億美元均通過借款取得，大量財務費用將直接壓縮天齊鋰業的利潤。

而根據其香港IPO的招股書顯示，此次募資額的90％將用于SQM公司股份收購的再融資。

除此之外，SQM作為老牌化工企業，股權分散，公司制度完善。天齊鋰業收購SQM股份后僅能派遣3名董事，對SQM控制十分有限。且SQM財務情況不會與上市公司并表，也不形成商譽，在上市公司報表中僅以股權投資的形式體現。因此，天齊鋰業財務報表將受到嚴重的影響。

上個月，SQM負責人還向智利監管機構通報，公司為防止商業機密泄露給既是新股東亦是競爭對手的天齊鋰業，目前已制定了相關的保密措施。

未來，若天齊鋰業任命的董事想了解關于公司的敏感信息，都需要向CEO提出書面申請，而CEO有權拒絕，同時相關的申請信息需要與智利的反壟斷機構共享。

大股東的這一次布局，目的非常明顯，即架空天齊鋰業所能帶來的影響。這就意味著，天齊鋰業將很難在SQM的重大經營決策中發揮作用。

這么看來，天齊鋰業此次“抱得美人歸”怕是有苦說不出，也只能借力資本市場減輕自身壓力，另尋發展之路。

但是好在，鋰行業的未來依舊是明朗的。考慮到全球日益重視的環保訴求，以及未來5G、無人駕駛等智能制造領域的市場發展空間，鋰的發展態勢必將愈加明確和擴大。未來天齊鋰業還將會做出怎樣的舉動，我們可以有所期待。