高速發展的鋰電一體化龍頭。贛鋒鋰業立足自身傳統優勢領域，逐步建立起包括上游鋰資源提取、鋰化合物深加工、金屬鋰生產、鋰電池生產、鋰回收在內的全產業鏈布局，成長為一體化產業龍頭。

收購上游資源礦山，自給率不斷提升。贛鋒鋰業早期僅僅定位為大型冶煉企業，2015年開始，公司在全球各地增加對鋰資源的投資，分別收購了加拿大國際鋰業、愛爾蘭blackstairs鋰輝石礦山、阿根廷Mariana鹵水礦以及澳大利亞RIM公司股權，逐步實現了原材料的自供。

中游擴張，產能快速放量。贛鋒鋰業目前擁有碳酸鋰產能2.3萬噸/年，氫氧化鋰產能1.2萬噸/年，金屬鋰產能1500噸/年，丁基鋰產能500噸/年，氟化鋰產能1500噸/年。在公司目前已知的產能規劃當中，包括2萬噸氫氧化鋰生產線、1.75萬噸碳酸鋰生產線以及500噸丁基鋰生產線，預計2019年將全面實現投產，2019年公司產能將達到約8萬噸/年。

下游拓寬市場，布局電池領域。贛鋒鋰業通過收購美拜布局3C鋰離子電池，引入高精尖團隊布局固態電池，入股長城華冠切入新能源整車，成立贛鋒循環科技布局鋰電池回收，深度布局鋰電池下游產業，形成完整的一體化鋰電產業鏈。

投資建議

我們看好公司產能釋放帶來的業績增長，預計2019年公司主要產品碳酸鋰產能將達到4萬噸，氫氧化鋰產能將達到2.8萬，產能產量實現較快增長;同時出于對于未來鋰產品價格下滑的謹慎考慮，我們預計公司在2018-2020實現EPS分別為1.65/0.89/1.06，同比增速分別為25.23%/-46.33%/19.78%，對應目前股價PE分別為16.69/31.09/25.96倍。我們給予公司目標價27.64元同公司當前股價相近，首次覆蓋，給予“中性”評級。

風險提示

新能源汽車產銷量低于預期的風險;

宏觀經濟增長乏力導致鋰需求量下行的風險;

碳酸鋰等鋰電池產品大幅跌價風險。

本文摘自：上海有色網