新能源產業政策補貼調整、子公司業務擴張增速過快、應收賬款回款較慢、資金鏈緊張等，都是堅瑞沃能業績下滑的因素。更令人注意的是，則是大股東從去年開始的減持動作。

近年來，在國家政策的支持下，新能源汽車行業發展迅猛。這也催生了A股市場一大批新能源汽車概念股的炒作熱潮，特別是上游動力電池板塊，更是誕生不少牛股。

如今，財政部發布了2018年新的補貼標準，并于6月12日開始正式實施。這一標準采取“低退高補”，尤其是對純電動車型來說，長續航、高能量密度電池的產品持扶持態度；對于短續航、技術指標落后的產品則降低了補貼標準。

“退潮之后，才會知道誰在裸泳。”隨著新能源汽車補貼政策退潮，該行業部分上市公司也開始原形畢露，一個典型的例子就是陜西堅瑞沃能股份有限公司（以下簡稱“堅瑞沃能”，300116.SZ）。

據公司2017年財報，期內虧損達37億元，同比下降696%。在兩市3000多家上市公司中虧損額排名前列。同時，2018年一季報也在持續虧損中。這也是導致公司股價從去年9月的12.61元，暴跌至今年6月1日的3.34元的重要原因

此外，堅瑞沃能還面臨巨額債務，且旗下子公司新增25個銀行賬戶已被法院凍結。這些情況將會對公司造成怎樣的影響？公司打算如何應對？

針對上述問題，《投資者報》記者聯系采訪堅瑞沃能相關人士，但截至發稿，公司方面并未做任何回應或解釋。

業績暴跌大股東減持

堅瑞沃能曾經是動力電池龍頭，一度是創業板的明星上市公司。其前身為“堅瑞消防”。堅瑞消防是一家專注做消防研發、生產和銷售的公司，核心團隊始創于1999年，2010年9月2日于深圳交易所掛牌交易。

上市后，公司業績一直不好。直到2016年7月，堅瑞消防52億元收購沃特瑪交易正式完成并更名為堅瑞沃能，主營業務從原有的消防設備和消防工程業務轉向了新能源汽車和動力電池。

根據堅瑞沃能2017年年報數據顯示，營業收入96.6億元，較上年同期增長152.88%。凈利潤虧損36.84億元，較上年同期下滑966.82%。

同時，堅瑞沃能還公布了2018年一季報，其營業收入為11.17億元，同比下降59.88%；凈利潤為虧損3.19億元。

針對業績虧損的現狀，堅瑞沃能表示，因為受國家新能源產業政策補貼調整、子公司沃特瑪業務擴張增速過快、應收賬款回款較慢、資金鏈緊張等綜合因素的影響，造成子公司沃特瑪凈利潤未達預期。

值得注意的是，堅瑞沃能的股價自今年4月2日以來，從6.86元/股跌至5月31日的收盤價3.41元/股，期間跌幅高達55.25%。而在4月10日，堅瑞沃能稱，一致行動人股東童新建、童建明、霍建華、孫喜生計劃6個月內以集合競價方式，減持公司股份不超過3100萬股。

緊接著，因證券公司對控股股東郭鴻寶質押的股票進行違約處置，郭鴻寶累計被動減持3001.67萬股。不過郭鴻寶交易時間正好處于公司年報以及季報的窗口期。

Wind統計顯示，堅瑞沃能的股東從2017年三季度開始密集減持。2017年8月至11月，包括上市公司實控人郭鴻寶、股東長園盈佳投資公司以及童建明等在內的多個股東頻繁減持。其中在2017年11月，郭鴻寶通過集合競價交易減持公司0.54%股份。

有股民就此提出質疑，但堅瑞沃能解釋稱：“5%以上大股東及一致行動人計劃減持公司股票是出于個人資產管理需要。”

35億債務逾期

除了業績下滑的因素以外，堅瑞沃能面臨的問題還有債務方面的壓力。數據顯示，截至2018年3月，堅瑞沃能主要債務221.38億元，整體債務達254.34億元。公司做出的解釋是，2017年布局新能源動力電池產業鏈，不斷擴大生產規模，在全國共有11個動力電池生產基地（含沃特瑪），其中7個生產基地已開始投產，快速的擴張給公司帶來了較大的資金壓力。

而新能源汽車產業因為財政補貼政策滯后而導致車企承受前期墊資的壓力，車企往往又將資金壓力傳導至上游動力電池企業，這就導致了動力電池企業形成了較長的賬期，最終使動力電池企業產生較高的負債。

日前，堅瑞沃能發布公告稱，全資子公司及孫公司與16家銀行簽署《銀團貸款額度合同》，初始承貸金額42.34億元。截至5月11日，公司現已逾期債務達35.32億元，其中應付票據23.25億元，銀行借款7.9億元。

堅瑞沃能在公告中表示，此次合同簽訂及后續舉措落實，會有利于進一步改善公司債務結構，暫時緩解還款壓力，對公司重新發展有積極作用。同時，債務并未豁免，有待后續公司經營狀況好轉以便歸還借款。

這樣一來，雖然給了堅瑞沃能喘息的機會，但未來面臨的債務壓力仍然不小。

實施自救計劃

除了銀行承貸額不變之外，堅瑞沃能也在進行自救。

近日，堅瑞沃能披露了2018年股票期權激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予1.68億份股票期權，約占公司當前總股本6.91%。其中首次授予1.35億份，占激勵計劃授予權益總額80%。

根據公告，首次授予股票期權的行權價格為每股3.91元，涉及激勵對象總計75人，包括公司董事、高級管理人員、核心管理人員、核心技術（業務）人員以及董事會認為需要激勵的其他員工。

這是堅瑞消防收購沃特瑪更名為堅瑞沃能后，首次推出股權激勵計劃，在債務重組期間推出該計劃，難免有向外界昭示信心的成分。

但事實上，堅瑞沃能想要徹底解決債務問題，還需要很長一段時間。而且當前股價還低于激勵計劃的行權價，上述股權激勵計劃能否順利實施也存在一定不確定性。此外，如果債務問題未解決，對于重大資產重組也會產生不利影響，甚至無法實施。

據了解，自春節后開始，公司開工率大約為20%左右，部分工廠處于停工狀態。對于停工的工廠公司方面計劃如何處理？公司又有何舉措應對當前的危機？對于上述各種問題，堅瑞沃能方面都未給出任何回復。

本文摘自：投資者報